Forex Zins Differenzen Tisch Bettwäsche

Zinsdifferenzielle Zinsdifferenz - und langfristige Währungstrends Die folgenden Materialien zeigen eine hohe Korrelation zwischen den langfristigen Währungstrends und den Zinsdifferenzzyklen. Als ersten Schritt messen wir die zyklische Komponente der langfristigen Währungstrends. Im zweiten Schritt wird die Korrelation zwischen der zyklischen Komponente der langfristigen Währungstrends und den Zinsdifferenzzyklen gemessen. 15.1. Messung der zyklischen Komponente der langfristigen Währung Trends. Zur Messung der zyklischen Komponente der langfristigen Währungstendenzen verwenden wir den Detrended Price Oscillator (mit einem Zeitraum von 12) auf den Monatskarten für die folgenden Währungspaare - GBPUSD, EURUSD, AUDUSD und NZDUSD. Der 12-fache Zeitraum wird verwendet, da sich die langfristige Tendenzdauer für diese Währungspaare im Durchschnitt auf 24 Monate (in den letzten 7 Jahren) beläuft. Um die Mehrheit der Zyklen in diesen Paaren zu identifizieren, sollte eine Halbperiode DPO verwendet werden (242). Der DPO-Indikator wurde gewählt, weil er die höchste Korrelation zu den Zinsdifferenz-Zyklen für alle Paare von allen gängigen technischen Indikatoren zeigt. Dies lässt sich durch die Tatsache erklären, dass die Zinsdifferenzen, die in deutlich sichtbaren Zyklen für die betreffenden 4 Währungspaare (siehe unten) bewegt wurden, und der Detrended Price Oscillator hauptsächlich dazu verwendet werden, Zyklen in den Preisdaten zu identifizieren. Die folgenden Bilder zeigen, wie dieser Indikator die Langzeittrends verfolgt - bemerken, wie in den meisten Fällen das Brechen der Haupttrendlinie mit dem Überschreiten der Nulllinie durch den Detrended Price Oscillator perfekt übereinstimmt. Die Tatsache, dass dieser Oszillator die Progression der Haupttrends so genau verfolgt, war ein weiterer Grund, warum er für den Vergleich mit den Zinsunterschieden gewählt wurde. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Es zahlt sich aus, den zyklischen Charakter der Zinsdifferenzbewegung visuell zu demonstrieren. Die nachfolgenden Bilder zeigen, wie die Zinsdifferenzzyklen aus den einzelnen Zinszyklen der Währungen, die die obigen Währungspaare bilden, bornquot sind. Die Poly - (von quotpolynomialen Regressionquot) Linien sind die geglätteten Versionen der Zins - und Differenzkurven. Die Funktion, die in jedem Diagramm gezeigt wird, besteht aus der geglätteten Zinsdifferenzkurve (gelb). Das R-Quadrat zeigt die Nahheit der Anpassung der geglätteten Kurve an die ursprüngliche Kurve. Jeder Punkt auf der X-Achse entspricht einem ganzen Monat, wobei der erste und der letzte Monat unterhalb jeder Tabelle angegeben werden. Von 01.1985 bis 09.2006 Von 01.1994 bis 09.2006 Von 01.1999 bis 10.2006 Zwei der oben gezeigten geglätteten Zinsdifferenzkurven (auf den USA gegenüber den EUR und den USA gegenüber den NZD-Charts) sind nahezu perfekte Sinuswellen (die Funktion, die verwendet wird, um zu codieren Datenzyklen). Dies führte uns dazu, die ursprünglichen Zinsdifferenzdaten unter Verwendung der folgenden Wellenformgleichungen, die das zugrundeliegende zyklische Verhalten beschreiben (diese Diagramme sind über die gleiche Zeitperiode wie die entsprechenden Diagramme oben aufgetragen), zu modellieren: Klicken Sie auf "Vergrößern". Klicken um zu vergrößern. Zitat antworten Die Sinuswelle ist die mathematisch glatteste Wellenform, die einen Zyklus und eine harmonische Bewegung beschreibt, von John F. Ehlers in seinem BuchMESA und Trading Market Cyclesquot. 15.2. Korrelation zwischen den langfristigen Währungstrends und den Zinsdifferenzialzyklen. Angesichts des zyklischen Verhaltens der Zinsdifferentialbewegungen entschieden wir uns, sie nicht mit dem Rohwährungspreis, sondern mit dem Detrended Price Oscillator zu vergleichen, der zur Extraktion der zyklischen Komponente der langfristigen Währungstrends verwendet wurde. Die folgende Tabelle zeigt die monatlichen Werte der Zinsdifferenz für jedes der Paare zusammen mit den entsprechenden Werten des Detrended Price Oscillators. Am unteren Rand der Tabelle finden Sie Korrelationskoeffizienten zwischen dem DPO und dem Zinsdifferenzial für jedes Währungspaar. Die obigen Korrelationskoeffizienten können weiter in die Bestimmungskoeffizienten transformiert werden, um den Betrag der gemeinsamen Varianz zwischen dem Zinsdifferenzial und dem DPO zu messen. Der Betrag der geteilten Varianz teilt uns mit, wieviel von der Varianz der Zinsdifferenz die Varianz im DPO erklären kann und umgekehrt. Grundsätzlich gilt: Je stärker die Korrelation, desto größer die Summe der gemeinsamen Varianz und desto mehr Varianz können Sie in einer Variablen erklären, indem Sie die Werte der zweiten Variablen kennen. Um den Bestimmungskoeffizienten zu berechnen, müssen wir den Korrelationskoeffizienten selbst multiplizieren. Wenn der durchschnittliche Korrelationskoeffizient der obigen Währungspaare gleich 0,75 ist. Dann beträgt der durchschnittliche Bestimmungskoeffizient 0,750,75 0,57 oder 57. Dies bedeutet, dass im Durchschnitt 57 aller langfristigen Bewegungen (Zyklen und Trends) für diese Währungspaare direkt durch die Änderungen des Interesses erklärt werden können Abweichungen. Um diese Beziehung zu demonstrieren, haben wir das Overlay-Diagramm des Detrended Price-Oszillators und der Zinsdifferenziale wie folgt dargestellt: Klicken Sie, um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. Klicken um zu vergrößern. 15.3. Fazit Die obigen Materialien zeigen eindeutig die Existenz einer starken Beziehung zwischen der Bewegung der Zinsdifferenzen und den langfristigen Währungstrends für die vier Währungspaare, die analysiert wurden. Eine umfangreichere Forschung ist erforderlich, um die Gültigkeit dieser Beobachtungen über alle gehandelten Währungspaare zu ermitteln. Angesichts der hohen Konsistenz der identifizierten Korrelationskoeffizienten können wir jedoch schließen, dass mit hoher Wahrscheinlichkeit die Zinsdifferenzen auch weiterhin einen starken Einfluss auf die langfristigen Währungstrends dieser und anderer Währungspaare ausüben werden in der Zukunft. 15.4. Daten SourcsesUsing Zinssatz Parität Zum Handel Forex Zins Parität bezieht sich auf die grundlegende Gleichung, die die Beziehung zwischen Zinssätzen und Wechselkursen regelt. Die Grundprämisse der Zinsparität ist, dass abgesicherte Renditen aus der Anlage in verschiedenen Währungen unabhängig von der Höhe ihrer Zinssätze gleich sein sollten. Es gibt zwei Versionen von Zins-Parität: Lesen Sie weiter, um zu erfahren, was bestimmt Zinssatz Parität und wie es zu handeln, den Devisenmarkt. Berechnung der Terminkurse Die Terminkurse für die Währungen beziehen sich auf Wechselkurse zu einem zukünftigen Zeitpunkt. Im Gegensatz zu Spot-Wechselkursen. Die sich auf aktuelle Preise bezieht. Ein Verständnis von Terminkursen ist von grundlegender Bedeutung für die Zinsparität, vor allem, weil es sich um Arbitrage handelt. Die Basisgleichung für die Berechnung der Terminkurse mit dem US-Dollar als Basiswährung ist: Forward Rate Spot Rate X (1 Zinssatz des überseeischen Landes) (1 Zinssatz des Inlandlandes) Die Forward Rate ist bei Banken und Devisenhändlern für Perioden verfügbar Von weniger als einer Woche bis zu so weit wie fünf Jahre und darüber hinaus. Wie bei den Spotwährungszitaten. Forwards werden mit einem Bid-Ask-Spread angegeben. Betrachten Sie U. S. und kanadische Rate als Abbildung. Angenommen, der Kassakurs für den kanadischen Dollar liegt derzeit bei 1 USD 1.0650 CAD (Ignorieren von Bid-Ask-Spreads im Moment). Ein-Jahres-Zinssätze (Preis der Null-Kupon-Zinsstrukturkurve) sind bei 3,15 für den US-Dollar und 3,64 für den kanadischen Dollar. Unter Verwendung der obigen Formel wird der einjährige Terminkurs wie folgt berechnet: Die Differenz zwischen dem Terminkurs und dem Kassakurs wird als Swap-Punkte bezeichnet. Im obigen Beispiel betragen die Swap-Punkte 50. Wenn diese Differenz (Terminkurs-Kassakurs) positiv ist, wird sie als Forward-Prämie bezeichnet. Eine negative Differenz wird als Forward-Diskont bezeichnet. Eine Währung mit niedrigeren Zinssätzen wird zu einer Forward Prämie in Bezug auf eine Währung mit einem höheren Zinssatz handeln. In dem oben gezeigten Beispiel handelt der US-Dollar mit einer Vorwärtsprämie gegen den kanadischen Dollar umgekehrt, der kanadische Dollar handelt mit einem Vorwärtsabschlag gegenüber dem US-Dollar. Kann Vorwärtspreise verwendet werden, um zukünftige Kassakurse oder Zinsen vorherzusagen In beiden Zählungen ist die Antwort nein. Eine Reihe von Studien haben bestätigt, dass die Terminkurse notorisch schlechte Prognosen für zukünftige Kassakurse sind. Angesichts der Tatsache, dass die Terminkurse lediglich um Zinssatzdifferenzen bereinigte Wechselkurse sind, haben sie auch eine geringe Vorhersagekraft bei der Prognose zukünftiger Zinssätze. Gedeckte Zinsparität Gemäß der gedeckten Zinsparität. Sollten die Devisentermingeschäfte die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern einbeziehen, wäre eine Arbitragemöglichkeit gegeben. Mit anderen Worten, es gibt keinen Zinsvorteil, wenn ein Anleger in einer niedrig verzinslichen Währung leiht, um in eine Währung mit einem höheren Zinssatz zu investieren. Typischerweise würde der Investor die folgenden Schritte ausführen: 1. Leihen Sie einen Betrag in einer Währung mit einem niedrigeren Zinssatz. 2. Umrechnen Sie den geliehenen Betrag in eine Währung mit einem höheren Zinssatz. 3. Investieren Sie die Erlöse in einem Zinsinstrument in dieser (höheren Zins-) Währung. 4. Gleichzeitiges Absichern des Umtauschrisikos durch den Kauf eines Terminkontrakts zur Umrechnung der Anlageerlöse in die erste (niedrigere Zins-) Währung. Die Renditen in diesem Fall wären die gleichen wie bei der Anlage in verzinsliche Instrumente in die niedrigere Zinswährung. Unter der gedeckten Zinsparitätsbedingung widersprechen die Kosten der Absicherung des Währungsrisikos die höheren Renditen, die aus der Anlage in eine Währung mit einem höheren Zinssatz entstehen würden. Covered Interest Rate Arbitrage Betrachten Sie das folgende Beispiel, um die gedeckte Zins-Parität zu veranschaulichen. Nehmen wir an, dass der Zinssatz für Fremdkapital für einen Zeitraum von einem Jahr in Land A 3 pro Jahr ist und dass der Einjahres-Einlagenzins in Land B 5 ist. Weiterhin wird davon ausgegangen, dass die Währungen der beiden Länder zu einem Par Im Spotmarkt (dh Währung A Währung B). Leiht in der Währung A bei 3. Wandelt den geliehenen Betrag in die Währung B zum Kassakurs um. Investiert diese Erlöse in eine Einlage, die in der Währung B denominiert ist und 5 pro Jahr bezahlt. Der Anleger kann den im Laufe eines Jahres fälligen Terminkurs nutzen, um das implizite Umtauschrisiko in dieser Transaktion zu eliminieren, was darauf zurückzuführen ist, dass der Investor nun die Währung B hält, aber die in der Währung A ausgeliehenen Mittel zurückzahlen muss - Vorjahrsrate sollte ungefähr gleich 1.0194 (dh Währung A 1.0194 Währung B) sein, gemäß der oben diskutierten Formel. Was passiert, wenn der einjährige Terminkurs auch bei Parität liegt (d. H. Währung A Währung B) In diesem Fall könnte der Anleger im obigen Szenario risikolose Gewinne von 2 ernten. Heres, wie es funktionieren würde. Annahme des Anlegers: Leiht 100.000 der Währung A bei 3 Jahren für ein Jahr. Der ausgeliehene Erlös wird sofort zur Währung B umgerechnet. Platziert den gesamten Betrag in einer Ein-Jahres-Einzahlung bei 5. Gleichzeitig tritt in einen einjährigen Terminkontrakt für den Kauf von 103.000 Währung A. Nach einem Jahr erhält der Investor 105.000 der Währung B, von denen 103.000 verwendet wird, um Währung zu erwerben A unter den Terminkontrakt und zurückzuzahlen den geliehenen Betrag, so dass der Investor, um den Restbetrag - 2.000 der Währung B platzieren. Diese Transaktion ist bekannt als Covered Zinssatz Arbitrage. Die Marktkräfte sorgen dafür, dass die Devisentermingeschäfte auf der Zinsdifferenz zwischen zwei Währungen basieren, ansonsten würden Arbitrageure die Chancen für Arbitragegewinne nutzen. In dem obigen Beispiel wäre daher der Jahreszinssatz von einem Jahr nahezu 1,0194. Nicht aufgedeckte Zinsparität Die ungedeckte Zinsparität (UIP) besagt, dass die Differenz der Zinssätze zwischen zwei Ländern der erwarteten Wechselkursänderung zwischen diesen beiden Ländern entspricht. Theoretisch würde, wenn die Zinsdifferenz zwischen zwei Ländern 3 ist, dann die Währung der Nation mit dem höheren Zinssatz erwartet, um 3 gegenüber der anderen Währung abzuschreiben. In Wirklichkeit ist es aber eine andere Geschichte. Seit der Einführung der variablen Wechselkurse in den frühen 1970er Jahren haben sich die Währungen der Länder mit hohen Zinsen eher abgeschätzt als abgeschrieben, wie die UIP-Gleichung sagt. Dieses bekannte Rätsel, auch als Vorwärts-Prämien-Puzzle bezeichnet, wurde Gegenstand mehrerer wissenschaftlicher Forschungsarbeiten. Die Anomalie kann zum Teil durch den Carry-Trade erklärt werden, wobei die Spekulanten in Niedrigzinswährungen wie dem japanischen Yen leihen. Den geliehenen Betrag zu verkaufen und die Erlöse in höher verzinsliche Währungen und Instrumente zu investieren. Der japanische Yen war ein beliebtes Ziel für diese Aktivität bis Mitte 2007, mit einer geschätzten 1 Billionen gefesselt in den Yen tragen Handel von diesem Jahr. Der unerbittliche Verkauf der geliehenen Währung hat die Wirkung, sie an den Devisenmärkten zu schwächen. Von Anfang 2005 bis Mitte 2007 verlor der japanische Yen fast 21 gegenüber dem US-Dollar. Die Bank of Japans Zielkurs über diesen Zeitraum reichte von 0 bis 0,50, wenn die UIP-Theorie gehalten hatte, sollte der Yen gegenüber dem US-Dollar auf der Grundlage von Japans niedrigeren Zinsen allein geschätzt haben. Die Zins-Paritätsbeziehungen zwischen den USA und Kanada Untersuchen wir das historische Verhältnis zwischen Zinssätzen und Wechselkursen für die USA und Kanada, die weltweit größten Handelspartner. Der kanadische Dollar ist seit dem Jahr 2000 außergewöhnlich volatil. Nachdem er im Januar 2002 ein Rekordtief von US 61.79 Cents erreicht hatte, erholte es sich in den folgenden Jahren nahezu 80 und erreichte im November ein moderates Hoch von mehr als US1.10 Im Zeitraum von 1980 bis 1985 sank der kanadische Dollar von 1980 bis 1985 gegenüber dem US-Dollar. Von 1992 bis 1985 stieg der Kurs auf eine langwierige Rutsche, die im Januar 2002 auf dem Rekordtief lag. Von diesem Tiefstand, dann schätzte er stetig gegen den US-Dollar für die nächsten fünf und ein halbes Jahr. Der Einfachheit halber verwenden wir die Prime Rate (die von den Geschäftsbanken an ihre besten Kunden erhobenen Gebühren), um die UIP-Bedingung zwischen dem US-Dollar und dem kanadischen Dollar von 1988 bis 2008 zu testen Wie in den folgenden Beispielen gezeigt: Die kanadische Prime Rate war höher als die US-Prime Rate von September 1988 bis März 1993. Während der meisten dieser Zeit schätzte der kanadische Dollar gegenüber seinem US-Pendant, Was der UIP-Beziehung widerspricht. Der kanadische Leitzinssatz war für die meiste Zeit von Mitte 1995 bis Anfang 2002 niedriger als der US-amerikanische Leitzinssatz. Als Folge davon handelte der kanadische Dollar für einen Großteil dieses Zeitraums mit einer Forward Prämie an den US-Dollar. Allerdings hat der kanadische Dollar 15 gegenüber dem US-Dollar abgeschrieben, was bedeutet, dass UIP nicht auch in dieser Zeitspanne gehalten hat. Die UIP-Bedingung hielt für den Großteil des Zeitraums ab dem Jahr 2002, als der kanadische Dollar seine rohstoffgerechte Rallye einsetzte. Bis Ende 2007, als es seinen Höhepunkt erreicht. Der kanadische Leitzins lag in der Regel unterhalb des US-Leitzinssatzes für einen Großteil dieses Zeitraums, mit Ausnahme einer 18-Monats-Spanne von Oktober 2002 bis März 2004. Hedging-Wechselkursrisikostrategien können als Instrument zur Absicherung des Wechselkursrisikos sehr nützlich sein. Der Vorbehalt ist, dass ein Terminkontrakt hochgradig unflexibel ist, da er ein verbindlicher Vertrag ist, den der Käufer und der Verkäufer zu dem vereinbarten Zinssatz verpflichten müssen. Das Verständnis von Wechselkursrisiken ist eine zunehmend lohnenswerte Übung in einer Welt, in der die besten Anlagechancen im Ausland liegen können. Berücksichtigen Sie einen US-Investor, der voraussichtlich in den kanadischen Aktienmarkt investiert hat. Die Gesamtrenditen des Canadas-Benchmarks Der SampPTSX-Aktienindex von 2002 bis August 2008 betrug 106 oder rund 11,5 pro Jahr. Vergleichen Sie diese Leistung mit der des SampP 500, die Rückkehr von nur 26 über diesen Zeitraum oder 3,5 jährlich zur Verfügung gestellt hat. Heres der Kicker. Weil Währungsumrechnungen die Rendite der Anleger erhöhen können, hätte ein US-Investor, der Anfang 2002 in den SampPTSX investiert hätte, eine Gesamtrendite (in USD) von 208 bis August 2008 oder 18,4 jährlich gehabt. Der kanadische Dollar Wertschätzung gegen den US-Dollar über diesen Zeitrahmen gesunde kehrt in spektakuläre. Natürlich, zu Beginn des Jahres 2002, mit dem kanadischen Dollar auf dem Weg zu einem Rekordtief gegen den US-Dollar, könnten einige US-Investoren die Notwendigkeit, ihre Wechselkursrisiken absichern gefühlt haben. In diesem Fall, wenn sie vollständig über den oben genannten Zeitraum abgesichert würden, hätten sie die zusätzlichen 102 Gewinne aus der Aufwertung des kanadischen Dollars ausgesetzt. Mit Rücksicht auf die Nachsicht wäre der Umsichtig - keit gewesen, das Wechselkursrisiko nicht abzusichern. Allerdings ist es eine ganz andere Geschichte für kanadische Investoren in den US-Aktienmarkt investiert. In diesem Fall hätten die 26 Renditen der SampP 500 von 2002 bis August 2008 aufgrund der US-Dollar-Abschreibung gegenüber dem kanadischen Dollar ein Minus von 16 erreicht. Eine Absicherung des Umtauschrisikos (wieder mit dem Vorteil der Nachsicht) hätte in diesem Fall zumindest einen Teil dieser düsteren Performance gemildert. Die Bottom Line Zinssatz Parität ist grundlegendes Wissen für Händler von Fremdwährungen. Um die beiden Arten der Zinsparität vollständig zu verstehen, muss der Trader jedoch zuerst die Grundlagen der Devisentermingeschäfte und der Absicherungsstrategien erfassen. Bewaffnet mit diesem Wissen, wird der Forex-Trader dann in der Lage, Zinsdifferenzen zu seinem Vorteil nutzen. Der Fall der US-Dollar-kanadischen Dollar Aufwertung und Abwertung zeigt, wie rentabel diese Trades können die richtigen Umstände, Strategie und Wissen gegeben werden.